1936年的广州，粤剧戏班“永庆年”的台柱花旦楚楚和文武生阿杰，因为戏班传承和艺术理念不同，台下形同水火。但在舞台上，两人出演的《帝女花》却默契十足，被誉为“金粉帝后”。日军逼近广州，戏班被迫解散，楚楚想随戏班逃往香港，阿杰却坚持留下参加抗日救亡。两人在最后一夜同台演出了完整的《帝女花》，台下座无虚席，唱到“落花满天蔽月光”时，炮声隆隆。阿杰最终送走了楚楚，自己加入东江纵队。全剧跨越八年抗战，最终两人在战后的废墟上重逢，却再也唱不出当年的戏。
粤剧元素与家国叙事完美融合，每一场戏中戏都暗含人物命运。服化道极尽精美，还原了民国粤剧黄金时代的风貌。男女主角的感情克制而浓烈，大时代下小人物的无力感与坚守令人动容，结局虐心但真实。
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